三货币对冲套利

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三货币对冲套利

三角套利，就是一种经典的引入三种货币的套利手段。它利用三种外汇对合理交叉价格的暂时性偏离来实现套利。理论上，如果我们拥有很低延迟（low latency)的下单平台，并且可以获得较低的买卖价差（spread），那么我们有机会实现无风险套利。

一个简单的例子

先举一个简单的例子吧：为了方便理解，我们在这里不考虑买卖的价差（bid-ask spread）和报价无法成交的情况。如果我们可以获得如下三个报价，我们有无风险套利的机会吗？

1. Yens 118/$

2. $1.81/pound

3. Yens 204/pound

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这里Yens是日圆，$代表美元，pound代表英镑。

答案是有的。以下是我们的套利步骤：

1. 观察JPY/GBP实际交叉汇率（cross rate）：Yens 204/pound

2. 计算JPY/GBP合成交叉汇率（Synthetic cross rate） = 1.81 * 118 = Yens 213.58/pound。

我们发现了实际交叉汇率不等于合成交叉汇率，套利机会存在。

3. 假设我们有204日圆，我们做以下三步交易：

- 将204日圆转化成1英镑

- 将1英镑转化成1.81美元

- 将1.81美元转化成213.38日圆

4. 我们获得了213.38 - 204 = 9.38日圆的无风险收益。

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让我们再来看一个核心的概念：

合成交叉汇率(Synthetic cross rate)和其价格的偏离

由于大部分的外汇对是基于美元的（比如GBPUSD,EURUSD)，我们把不已美元为基础货币的外汇对称为交叉汇率（比如英镑对欧元，GBPEUR)。然而，基于对低流动性和市场冲击的考虑，很多机构投资者无法直接大量购买交叉外汇对，他们会使用一种合成的方法：GBP/EUR = GBP/USD * USD/EUR

由于GBP/USD 和USD/EUR有着很大的流通性，因此他们很容易的通过这个合成公式获得了对GBP/EUR的配置。由于外汇市场的高流通性，市场在大部分时间是有效的，因此合成价格应该等于市场价格。然而，市场有时会处于短暂的失衡，使得交叉货币对的市场价格和合成价格发生偏离。当这种偏离足够抵消我们的交易成本时，我们便可使用三角套利的方法实现无风险利润

goodkiss

可以试试

rocfeng

这个没使用说明吗，没玩过。